Решение суда Делавэра создает новое препятствие для бывших SPAC

В деле, возбужденном просто для того, чтобы определить, имел ли истец право на гонорары и расходы адвокатов за предоставление выгоды корпорации, Канцлерский суд штата Делавэр постановил, что запланированное голосование акционеров корпорации было бы недостаточным в соответствии с законодательством штата Делавэр для принятия поправок. к свидетельству о регистрации корпорации в связи со сделкой по слиянию de-SPAC. Гарфилд против Boxed, Inc., № 2022-0132-MTZ, 2022 WL 17959766 (Del. Ch. 27 декабря 2022 г.).

Поскольку многие компании по приобретению специального назначения (SPAC) с обыкновенными акциями двойного класса использовали тот же или аналогичный свидетельство о регистрации, что и рассматриваемое в Boxed, Inc., это постановление поставило под сомнение действительность публично торгуемых акций таких компаний. . Эти компании теперь спешат в Канцелярский суд штата Делавэр с ходатайствами о возмещении ущерба, чтобы избежать признания их акций недействительно выпущенными. В частности, компании добиваются обратной ратификации поправок к своим свидетельствам о регистрации (принятых в связи с их сделками по исключению SPAC) в соответствии с разделом 205 Общего закона о корпорациях штата Делавэр (DGCL). Учитывая широкомасштабные последствия, которые может иметь решение по делу Boxed, Inc., компании, которые стали публичными в результате слияния со SPAC, зарегистрированным в Делавэре, должны действовать быстро, чтобы оценить, имеет ли их свидетельство о регистрации до принятия SPAC тот же или похожий язык. как тот, о котором идет речь в деле Boxed, Inc., и определить, нужно ли им получать компенсацию в виде одобренной судом ратификации.

ФАКТЫ ДЕЛА И ХОЛДИНГ

Seven Oaks Acquisition Corp. (Seven Oaks), корпорация штата Делавэр, образованная как SPAC, имела свидетельство о регистрации (Устав), разрешающее обыкновенные акции, включая обыкновенные акции класса A и обыкновенные акции класса B, а также привилегированные акции. Seven Oaks готовилась заключить сделку по исключению SPAC путем слияния с Boxed, Inc. Чтобы осуществить слияние, Seven Oaks необходимо было внести поправки в свой устав, чтобы увеличить количество объявленных акций ее обыкновенных акций класса А и изменить необходимое количество голосов. увеличить или уменьшить количество объявленных акций в будущем. Чтобы внести поправки в Устав, Seven Oaks запросила голосование держателей обыкновенных акций класса A и класса B, голосовавших вместе как один класс.

Перед голосованием истец (акционер) направил предварительное требование совету директоров (Правлению) Seven Oaks, настаивая на том, чтобы Совет поручил держателям обыкновенных акций класса А проголосовать за поправки как отдельный класс от держателей. обыкновенных акций класса B. Истец утверждал, что отдельное голосование группы требовалось в соответствии с Уставом и разделом 242(b)(2) DGCL, в котором говорится, что «держатели размещенных акций определенного класса должны иметь право голосовать как класс». после предложенной поправки, независимо от того, имеет ли право голоса по ней согласно свидетельству о регистрации, если поправка увеличит или уменьшит совокупное количество объявленных акций такого класса... или изменит или изменит полномочия, предпочтения или особые права акции такого класса, чтобы оказать на них неблагоприятное воздействие». После получения этого предварительного требования Seven Oaks попыталась получить отдельное голосование группы держателей обыкновенных акций класса А.

Затем истец подал иск с требованием возмещения гонораров адвокатам и расходов на корпоративную выгоду, которую он предоставил Seven Oaks. Seven Oaks утверждала, что истец не имел права на гонорары и расходы адвокатов, поскольку отдельное голосование группы не было необходимым в соответствии с Уставом или DGCL, поскольку обыкновенные акции класса А представляли собой серию обыкновенных акций, а не отдельный класс акций.

Что касается ходатайств о вынесении решения в порядке упрощенного судопроизводства, то основной вопрос, рассматривавшийся Канцелярским судом штата Делавэр, заключался в том, являются ли обыкновенные акции класса А классом акций или серией акций класса, поскольку в Уставе отсутствует возможность отказа от участия в коллективном голосовании (в соответствии с Раздел 242(b)(2) DGCL), класс акций имеет право голосовать по поправкам, которые увеличивают или уменьшают количество объявленных акций такого класса акций.